“… largo, disminución siento ha dejado el 140-años de edad, empresa una cáscara de lo que fue. Today, que está luchando por su propia supervivencia. Western Union fue víctima de los avances tecnológicos…”

Associated Press, 1991

La lectura que se informa sobre el papel de Western Union en remesas internacionales podría hacernos pensar que la compañía ha sido un monopolio éxito de este espacio para siempre, but, ahora, con la llegada de alguna innovación disruptiva (“P2P”, “cadena de bloque de Bitcoin”, “Social”, “Móvil”…), existe un peligro real de su inminente desaparición. In reality, subsidiaria de Western Union, Western Union Financial Services Inc., comenzó a proporcionar transferencias internacionales de dinero a mediados de los años 80, cuando la desregulación permitió a un servicio previamente interno de expansión internacional. A mediados de los años 90, cobertura de Western Union incluido principales destinos de remesas como China. En esos primeros diez años de su negocio de transferencia de dinero, Western Union (renombrado “nuevo valle” in 1991) tenía un montón de trastornos que van cerca o en quiebra. Después de cambiar de manos varias veces, la filial de transferencia de dinero fue resucitado como una entidad independiente en 2006. desempeño de las acciones de Western Union ha sido muy volátil desde entonces eclipsada por el mercado global:

Después de un crecimiento inicial más rápido, desde hace 2014, Los volúmenes de transferencia de Western Union han estado estancados hasta el comienzo de la pandemia de Covid a mediados de 2020, a pesar de que el mercado de remesas crece 20+% durante el mismo período. Los volúmenes finalmente se recuperaron tarde 2020 a medida que los canales digitales de Western Union comenzaron a ganar escala en la combinación comercial general. Sin embargo, el menor margen de las transferencias digitales resultó, en el equilibrio, en ingresos estáticos generales durante la última década.

El decepcionante desempeño de Western Union no es una sorpresa, dada su historia de complacencia sobre la disrupción fintech. en un June 2019 interview, un alto ejecutivo descartó la competencia Fintech:

En un movimiento audaz en 2019., Western Union cerró su oficina digital en San Francisco como parte de una iniciativa de reducción de costos en toda la empresa para centralizar todas las actividades en menos ubicaciones y más rentables. Inicialmente percibido como una amenaza para sus ambiciones digitales, la mayor integración, however, demostró ser la estrategia correcta durante la pandemia de Covid.

Además del tiempo extendido de desarrollo de su estrategia digital, Western Union también tardó casi una década en fortalecer su cumplimiento y gestión de riesgos, resolviendo finalmente el último FTC demanda judicial en Enero 2017.

“A pesar de que los informes internos de Western Union han identificado lugares agente En el caso 5% para acabar 75% de las transacciones constituido, confirmados y posibles fraudes, y / o actividades sospechosas, Western Union ha permitido que muchos de estos agentes y sub-agentes para seguir operando, con suspensiones solamente temporales, si cualquier…”

Mientras que la valoración actual de Western Union ronda $5 billion, su historia de perseverancia parece menos cautivadora para la mayoría de las publicaciones. Instead, los informes sensacionalistas parecen centrarse en la posible desaparición de Western Union, atribuyéndolo a la última innovación del momento, ya seaFacebook oBitcoin o el surgimiento de FinTech startups, reemplazando lo que alguna vez fue temido “máquina de fax” o “Internet” amenazas”

1. De Western Union Market Share

Como muchos aspectos de las remesas de consumo internacionales, La cuota de mercado de Western Union presenta un panorama complejo. Since 2009, Ha ido disminuyendo gradualmente a medida que la empresa luchaba por seguir el ritmo del creciente y cada vez más complejo mercado transfronterizo de transferencias de dinero de los consumidores..

La participación restante del mercado de remesas está muy fragmentada, con numerosos bancos y MTO de diferentes tamaños compitiendo en cada corredor principal. cuota de mercado de Western Union también no se distribuye uniformemente a través de corredores globales. Por ejemplo, históricamente, en el corredor de remesas más grande del mundo, USA-to-Mexico, La cuota de mercado de Western Union ha estado más cerca de 20%.

En varios pasillos grandes, La cuota de mercado de Western Union es inferior a 10%, mientras que en algunos pasillos más pequeños, se acerca 50%. Criticar a Western Union por ofrecer servicios en lugares donde hay poca o ninguna competencia sería como etiquetar una sola estación de servicio en un pueblo pequeño como un “monopolio.”

2. Historial de Western Union de la innovación

Mientras que muchos Bitcoin y Emprendimiento Fintech A los entusiastas les encanta relatar el rechazo de Western Union a la “telégrafo hablar” in 1876, a menudo pasan por alto el hecho de que la compañía mantuvo un monopolio del telégrafo durante el siguiente 100 años y presentó numerosas innovaciones durante ese período.

Mientras que PayPal se jactó de ser el primero las transferencias de correo electrónico in 1999, Western Union se apresuró a abrazar el mundo en línea en 2000, forjar asociaciones móviles en 2007, y lanzar una aplicación para teléfonos inteligentes en 2011, incluso antes de que TransferWise y Remitly aparecieran en escena. A pesar del uso inteligente de TransferWise de los datos para el tráfico de referencia y el de Remitly “móvil” innovation, Western Union ha estado a la vanguardia en la adopción de varias tecnologías de vanguardia. Su amplio uso de “grandes datos,” exploración de una asociación con laboratorios ondulación, y inversiones en cadena de bloques, todos desacreditan la narrativa popular que etiqueta a Western Union como atrasada e ignorante.

Añadiendo a su lista de logros, Western Union fue el primero en forjar alianzas con WeChat y Viber. ¿Por qué estos proveedores innovadores elegirían asociarse con Western Union?? Si bien las capacidades técnicas de la empresa para ejecutar integraciones complejas son inigualables, la razón principal radica en los consumidores’ confiar en. Cuando se trata de transferencias de dinero, Western Union ha disfrutado de un nivel de confianza que pocos pueden igualar.

Así es como el ex director ejecutivo de Western Union describió el enfoque de innovación de la empresa en mayo 2018:

Incluso antes de establecer una unidad móvil en línea dedicada, Digital Ventures, en San Francisco en 2011, El negocio digital de Western Union ya superado Xoom‘s, jugador nativo digital, en tamaño. Desde entonces, la compañía mantuvo una tasa de crecimiento anual de alrededor 20% para su negocio digital hasta 2021.

A pesar de las luchas más recientes, Western Union sigue siendo uno de los líderes en el negocio de consumo transfronterizo digital, solo detrás de Remitly:

La calificación de las aplicaciones móviles de Western Union y las opiniones de los clientes también están a la par de las principales fintechs.:

También es importante considerar que 80% de los nuevos clientes digitales de Western Union son completamente nuevos para la empresa, nunca haber usado Western Union en ninguna capacidad antes. Esto indica relativamente poca canibalización., around 2%, de línea de Western Union a los canales digitales. Instead, la empresa atrae con éxito segmentos de clientes completamente nuevos. Contrario al mito alimentado por Fintech PR, La segmentación demográfica real de las bases de clientes para titulares en todos los servicios financieros muestra que los llamados “del milenio” exhibir una preferencia similar por las marcas confiables (aka “incumbents”) como otras generaciones.

Western Union logró un crecimiento significativo en la participación en línea mediante el desarrollo de páginas de Facebook dedicadas para filipinos, Indio, y clientes latinos, la empresa introdujo un enfoque innovador.

La transformación digital de Western Union va más allá de la interacción con el cliente. Entre 2016-2017, la empresa invirtió $120 millones en “WU Camino,” un programa de eficiencia enfocado principalmente en indemnizaciones por despido (40% de todos los costos) y consultores (25% de todos los costos). El objetivo era digitalizar las operaciones, consolidar ubicaciones de TI off-shore, y reducir el personal, con el objetivo de lograr $20-25 millones en ahorros anuales.

Para abril 2019, Los servicios digitales salientes de Western Union estaban disponibles en 75 countries, con aplicaciones móviles accesibles en 35 countries. La empresa siguió ampliando su huella digital, inducción 20 países por 2010, 23 in 2011, only 2 in 2012-2014, 9 in 2015, y 20 in 2018. Por supuesto, EE. UU. siguió siendo el foco principal de Western Union, así que a pesar de esta expansión global, La participación internacional de Western Union en el negocio transfronterizo de consumidores se ha mantenido relativamente estable, around 70%.

By 2019, La huella digital de Western Union cubierta 95% de los países emisores del mundo por volumen de transferencia. Los países restantes eran demasiado pequeños o estaban restringidos por regulaciones gubernamentales que prohibían las remesas en línea.. Sin embargo, el principal desafío para las transferencias digitales fue el lento cambio de hábitos de los remitentes de dinero. A pesar de 70+% de los clientes de Western Union que tienen cuentas bancarias, se necesitó una pandemia mundial para presenciar una aceleración única en la adopción de transferencias digitales, y se ha estancado desde entonces:

La falta de un aumento más rápido en el uso digital no se debe a una oferta digital inadecuada. Instead, se deriva de la variación sustancial en el uso del canal digital basado en corredores específicos o, más precisamente, etnicidad. Como discutiremos más adelante, Existen diferencias fundamentales entre los principales grupos de inmigrantes en los EE. UU., como los indios, Filipinos, Chinese, Mexicanos, y otros. Una de esas diferencias es la proporción de ingresos revelados, con indios, principalmente en trabajos administrativos, tener una proporción muy alta. Sin embargo, muchas otras nacionalidades, como niñeras, jardineros, o taxistas, a menudo se les paga en efectivo y priorizan evitar impuestos sobre el uso de canales digitales. Para ellos, la preocupación de ser reportado al IRS supera los ahorros potenciales de unos pocos dólares.

Como consecuencia, Western Union se quedó muy por debajo de sus propias expectativas en 2012 conseguir $500+ millones en ingresos digitales por 2015. Instead, poste de la portería que solamente se alcanzó a principios de 2019.

3. Rendimiento fuera de línea de Western Union.

En el mundo offline, La red de agentes de Western Union se expandió de 200,000 agentes en 2006 a la 485,000 in 2011. Sin embargo, la tasa de crecimiento se desaceleró significativamente, and by 2017, el número solo aumentó a 550,000. La ralentización en la incorporación de nuevos agentes se puede atribuir a alrededor 30% de los agentes existentes que ya no ven remesas, como se informó en el 2016 declaración anual:

“Como 31 de diciembre de 2.016, más del 70% de nuestros lugares había experimentado la actividad de transferencia de dinero en los 12 meses anteriores”

Western Union no es único en su priorización-negocios inteligente de dónde ofrecer sus servicios. A pesar de que las empresas emergentes de remesas fintech pretenden ayudar a los “poor” y “bancarizados,” a menudo establecen oficinas en las ciudades más ricas del mundo, dirigirse a remitentes adinerados y expertos en tecnología. Estas startups acusan convenientemente a Western Union de ser un monopolio de precios elevados. Abajo, a la derecha, se encuentran algunos de los corredores más caros del mundo.; uno puede verificar qué nuevas empresas están ofreciendo servicios para esos corredores.

Hablar es barato, y los capitalistas de riesgo pueden ser muy impacientes. Seleccionar un corredor más pequeño con un pequeño porcentaje de usuarios expertos en tecnología puede no parecer lo suficientemente lucrativo. Así que no se sorprenda de cómo el fundador de Remitly explicó su motivación al lanzar la startup en 2011 vs. lo que realmente hizo (continuación de la historia en este lugar):

Palabras como “niño,” “educación,” y “África” eran componentes esenciales de cualquier pitch deck. Curiosamente, in 2011, la única forma práctica de enviar dinero de EE. UU. a Kenia era iniciar otra empresa. Si bien se podría suponer que Remitly comenzaría con Kenia, resultó que el volumen de remesas allí no era lo suficientemente sustancial, y el mercado carecía del conocimiento tecnológico deseado. Instead, Remitly comenzó su andadura con Filipinas, seguido por India, China, and Latin America. Años después, la empresa expandió su negocio de salida más allá de los EE. UU. hacia Canadá y el Reino Unido. Pasó casi una década antes de que Remitly finalmente hiciera de Kenia uno de sus destinos disponibles

Esta anécdota es relevante para nuestra pregunta sobre la posición de liderazgo de Western Union, ya que ejemplifica una mentalidad común entre las nuevas empresas de remesas.. En lugar de desafiar la participación de mercado de Western Union en áreas donde carece de presencia en línea, estas nuevas empresas tienden a apuntar a lo mismo “superior” corredores donde el negocio digital de Western Union ya está bien establecido. Este enfoque destaca la intensa competencia por una parte de la misma base de clientes., lo que obviamente ha afectado el dominio del mercado de Western Union en los principales destinos del mundo.

En lugar de Lagos y Sao Paulo, fintechs han abierto oficinas en Denver y New York, llegando a la tierra natal de Western Union.

4. Celo competitivo de Western Union

El desempeño decepcionante de Western Union no es por falta de esfuerzo, y va más allá de la innovación. A pesar de comandar un 15% precio premium para su marca en general, Western Union aplica márgenes significativamente diferentes en los corredores. La empresa ajusta con frecuencia las tarifas según los montos de las transferencias y los métodos de envío y recepción.. Si bien esta práctica puede no ser siempre amigable para el consumidor, demuestra el considerable esfuerzo de Western Union para maximizar las ganancias. Como lo describió el ex CEO de Western Union en May 2018:

En 2020, Western Union reconoció incluso ajustar los precios según el origen étnico, validar los estereotipos étnicos sobre el ahorro y las actitudes de comparación de compras y demostrar que tales conocimientos se utilizan para ganar dinero a gran escala.

Por ejemplo, El margen de FX de Western Union para enviar dinero desde el EE.UU. a la India fue uno de los más bajos entre la competencia, pero para los EE.UU. a los Filipinas – que era uno de los más altos:

Lo que podría explicar estas diferencias en las tácticas para dos corredores que son muy similares en tamaño y están situados en la misma región a escala global? para entender esto, revisemos los niveles de ingresos y educación de los grupos de inmigrantes indios y filipinos que viven en los EE. UU.:

Los indios están notablemente por delante de otros principales grupos de inmigrantes en educación, que los distingue en su compromiso con las remesas. Encima 80% de las transferencias de dinero realizadas por este grupo en EE. UU. se realizan en línea. Desde un punto de vista cultural, Los indios están significativamente más inclinados a comparar precios y cambiar de proveedor, haciendo que su comportamiento sea distinto cuando se trata de opciones de remesas.

Para otros grupos de migrantes, el uso promedio de transferencias de dinero digital es menor que 10%, con remitentes filipinos de EE. UU. mostrando una adopción digital ligeramente superior. Additionally, otros grupos de inmigrantes exhiben un comportamiento de comparación de precios menor y son menos propensos a cambiar de proveedor. Por Consecuencia, Western Union debe y es mucho más competitivo en el corredor de EE. UU. a India.

Como ejemplo, al notar la actividad de TransferWise en el Reino Unido en 2017, Western Union redujo márgenes y ofreció ofertas especiales para salvaguardar su cuota de mercado. Con los clientes chinos, el desafío radica en una cultura de secreto y desconfianza en los canales formales. Para hacerse un hueco en este segmento, Western Union ha ofrecido en ocasiones literalmente transferencias gratuitas para algunos métodos de envío y recepción para afianzarse en este segmento:

“…Tenemos corredores, que es cero FX. Tenemos corredores, que son más altas FX, zero fees. Tenemos pasillos donde hay tanto que son. Es realmente como una gestión de las aerolíneas en el que volar de un lugar a otro destino, que tiene capacidad para su uso, y eso es exactamente lo que estamos haciendo con nuestros equipos. creo, en la gestión de la cartera, el equipo es impresionante. Es realmente buscando en cada corredor, la comprensión de las necesidades del cliente en el lado FX.”

5. El futuro de Western Union

Los inversores pueden experimentar “alcista” o “bajista” cambios de humor, pero a largo plazo, solo resultados reales, revenues, y las ganancias realmente les importan. Si echa otro vistazo al gráfico de los precios de las acciones de Western Union desde la salida a bolsa al principio de este artículo, probablemente notará dos ventas masivas, una alrededor del 2008 crisis financiera y otra cuando Western Union advirtió sobre reducciones precipitadas en los márgenes en 2012. Desde entonces, Los ingresos de Western Union se han mantenido estables.

Sin embargo, en términos de volúmenes de transferencia de dinero, Sabio (anteriormente TransferWise) finalmente alcanzó a Western Union, poniendo fin a sus cuatro décadas de liderazgo en transferencias de dinero transfronterizas para consumidores a finales de 2022. La razón por la que Wise todavía está atrasado en los ingresos se debe a que la empresa fintech cobra un margen de beneficio mucho más bajo por las transferencias. (aka “tomar tasa”).

Pero, ¿cómo perdió Western Union su dominio?? Similar a Xoom, Western Union tuvo una ventaja de inicio temprano sobre las fintechs, pero no logró capitalizarla por completo. Por despedir a las fintech hasta hace unos años, El liderazgo de Western Union pasó por alto un punto crucial sobre las altas tasas de crecimiento de esas nuevas empresas.. Cuando tal crecimiento ocurre año tras año durante más de una década, una pequeña startup podría alcanzar a un líder.

He aquí de nuevo la indiferencia con que el ex director ejecutivo de Western Union veía la competencia en 2018:

Sin embargo, No espere la desaparición de Western Union en el corto plazo. Cuando miramos las largas colas en las cafeterías caras, parecería extraño considerar a esos consumidores como víctimas de un cartel del café con leche tradicional que se aprovecha de sus clientes con un servicio lento y costoso. Entonces, ¿por qué deberíamos pensar de manera diferente sobre los consumidores que voluntariamente hacen fila en los agentes de efectivo de Western Union?, pagar más por el servicio, y prefiero esa experiencia?

No siempre fue así, pero los consumidores de hoy en día están generalmente satisfechos con sus opciones de remesas transfronterizas. hay muy pocas quejas, y la mitad de ellos corresponden a fraude (leer el informe en este lugar). Additionally, los márgenes en la industria han estado cayendo constantemente durante las últimas tres décadas, experimentando un 40% caer en el último 15 solo año, llevándolos a menos de 5% hoy:

Sin duda, Western Union es, aunque algo a regañadientes, parte de la disminución del margen en la industria de transferencias transfronterizas de dinero para consumidores. Su margen se mantuvo por encima 5% hasta 2019 y luego comenzó a disminuir lentamente a menos de 4% hoy. A medida que el futuro se desarrolla, Es probable que Western Union continúe haciendo ajustes reacios, experimentando una disminución muy gradual de la cuota de mercado. El líder del pasado ya no existe., pero todavía no está en peligro de ser interrumpido hasta desaparecer.

Conclusión

Esperemos, usted encontró esta descripción general útil para desarrollar su propio punto de vista sobre las posibilidades de Western Union de permanecer entre los mejores jugadores.

Vamos a mantener este post actualizada regularmente, así que vuelve pronto!